净赚上亿！又一深圳大卖即将上市

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作为跨境电商行业的“常青”类目，3C赛道向来不乏前赴后继，抢滩上市的出海者。近日，继睿联技术后，同为深圳3C大卖的绿联科技的IPO进展也向前迈进了一大步。

跨境导航网获悉，2月26日，深圳市绿联科技股份有限公司（下文简称“绿联科技”）在深交所创业板的IPO审核状态已变更为“提交注册”，并递交了最新招股书。

招股书显示，绿联科技成立于2012年，主要从事3C产品的研发、设计、生产及销售，产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列，是一家消费电子品牌企业。

2023年度，绿联科技的营业收入及归母净利润延续了前几年的增长态势：营业收入达48.03亿元，同比增长25.09%；归母净利润达3.87亿元，同比增长了18.27%。

而从IPO进程来看，绿联科技于2022年6月递交招股书，于2023年1月获得上市委会议通过，再于2024年2月提交注册，目前虽尚未正式上市，但相比业内其他IPO几经波折的跨境企业，绿联科技的IPO之路显得较为顺遂。

面对同行竞争白热化的3C赛道，靠“一根数据线”起家的绿联科技是如何开启IPO之路的，又是怎样令IPO进程一路“亮绿灯”的？答案或许可以从产品、品牌及渠道这三大品牌增长逻辑中得出。

凭借基于用户需求的产品创新，绿联科技通过切入“数据线”这一细分赛道成功突围3C市场，站稳脚跟后再拓展至其他品类，搭建起了属于自己品牌的产品矩阵。

以电视数据线为例，在国外，绿联的电视数据线大多为1.8米（1.8米=6英尺），符合国外的产品习惯；在国内，绿联又找准国内消费者的需求，推出了0.5米、1米等更多规格的数据线产品。

如今，经过多年的产品线延伸，绿联科技已从最初的“一根数据线”，拓展至传输、音视频、充电、移动周边、存储五大品类，其中包含绿联移动电源、绿联无线充电器、绿联AppleWatch磁力充、绿联HDMI线等众多产品。

根据招股书，从产品来看，2023年度，绿联科技充电类产品和存储类产品增长较快，较去年同期分别增长58.66%和 77.36%。其中充电类产品在报告期内一直保持较高增速，是公司业绩延续增长态势的主要原因之一。

渠道是品牌提高产品销量的关键。招股书显示，绿联科技采用线上、线下相结合的模式，已实现在中国、美国、英国、德国、日本等全球多个国家和地区的销售，成为科技消费电子领域的领先品牌之一。

从线上渠道来看，绿联科技已实现了对天猫、京东、亚马逊、速卖通、Shopee、Lazada 等国内外主流电商平台的覆盖，品牌主要产品在主流平台榜单中均排名领先。如主要产品持续入选亚马逊平台最畅销产品 (Best Seller)、亚马逊之选(Amazon’sChoice)等。

根据最新招股书数据，2023年度，绿联科技在Shopee、Lazada以及亚马逊的墨西哥、日本、中东等站点的销售收入均有所增长，是其产品销售额实现快速增长的关键因素。

2009年，凭借外贸从业经验，绿联创始人张清森开启了他的创业之路。

起初，他的主要业务是为国外客户做代工，但随着3C从业者数量与日俱增，商品同质化问题愈发凸显，被国外客户降价刺激到的张清森意识到了该模式的局限性。

于是，2012年，在公模泛滥、品牌意识匮乏的大环境下，由贴牌代工厂发家的绿联推出了自有品牌——“UGREEN绿联”。通过将数据线产品做出竞争壁垒，并不断加大对站内外推广渠道的投入，绿联科技业务收入整体呈现增长态势，很快便跻身至出海3C品牌的TOP行列。

整体而言，产品、品牌、渠道三者共同构成了绿联科技业绩实现稳健增长的保证，得以令其的IPO进程一路“亮绿灯”。

但面对充满不确定的市场环境，绿联科技的未来发展道路仍存在多重隐忧。

在迭代周期短、替代性强的3C红海赛道中，技术壁垒显然是3C品牌立足于市场的第一道城墙。

而绿联科技在产品技术护城河的打造上，目前仍落后于诸如安克创新等行业领军者。招股书数据显示，2020年至2022年，绿联研发投入分别为9512.70 万元、1.57亿元、1.83亿元，研发费用投入力度逐年加大，占营业收入的比重却仅为3.47%、4.54%、4.78%。

相比于安克创新在2020年研发投入占比就已高达6.07%的数据，绿联科技在业内显然尚不属于重研发的行列。

与此同时，招股书还显示，绿联科技在产品自主研发的基础上，目前采用的仍是以外协成品采购为主，自主生产为辅的生产模式，报告期最近三年自主生产产品金额所占比例约为24%。

这种过度依赖外协、自主生产能力匮乏的生产模式，也使得绿联从定价、品控、产品交付到供应链整体管理都受到供应商的多重牵制，面临一定的经营风险。

除此之外，绿联稳健增长的业绩表现下，也暗藏着对线上平台依赖度较高的隐忧。

根据最新招股书数据，2020年至2023年上半年，绿联科技通过线上电商平台实现的收入占主营业务收入比例分别为82.35%、78.14%、75.98%和 74.04%，通过线上电商平台实现的毛利占主营业务的毛利比例分别为88.48%、84.31%、81.94%和 80.56%。

足以可见，绿联在电商平台的销售占比总体较高，倘若未来电商平台政策发生重大不利变化，而公司不能及时应对相关变化并采取有效的调整措施，亦会对绿联收入及盈利水平产生负面影响。

对于绿联科技而言，未来唯有持续构筑核心竞争壁垒，打破当前掣肘，方能行至更远处。

如今，绿联科技的IPO之路已步入尾声。其能否顺利成功登陆创业板上市，跨境导航网会持续关注。

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